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Droits de tirage spéciaux - DTS Les droits de tirage spéciaux - DTS Les droits de tirage spéciaux (DTS) désignent une monnaie de réserve monétaire internationale créée par le Fonds monétaire international (FMI) en 1969, qui fonctionne comme un complément aux réserves existantes des pays membres . Créés en réponse aux préoccupations concernant les limites de l'or et des dollars comme seul moyen de régler les comptes internationaux, les DTS augmentent la liquidité internationale en complétant les devises de réserve standard. Un DTS est essentiellement une monnaie artificielle utilisée par le FMI et est un panier de monnaies nationales. Le FMI utilise les DTS à des fins de comptabilité interne. Les DTS sont alloués par le FMI à ses pays membres et sont soutenus par la pleine foi et le crédit des gouvernements des pays membres. RUPTURE Droits de tirage spéciaux - DTS Le DTS a été formé avec la vision de devenir un élément majeur des réserves internationales. L'or et les monnaies de réserve constituant une composante marginale mineure de ces réserves. Pour participer à ce système, un pays devait disposer de réserves officielles. Il s'agissait de réserves de l'or et des devises acceptées globalement par la banque centrale ou le gouvernement qui pourraient être utilisées pour acheter la monnaie locale sur les marchés des changes afin de maintenir un taux de change stable. Cependant, l'offre internationale du dollar et de l'or des deux principaux actifs de réserve n'était pas suffisante pour soutenir la croissance du commerce mondial et les transactions financières qui s'y rapportaient. Cela a incité les pays membres à constituer un avoir de réserve international sous la direction du FMI. Quelques années après la création du DTS, le système de Bretton Woods a implosé, le déplacement des principales monnaies vers le système de taux de change flottant. Avec le temps, les marchés financiers internationaux ont considérablement augmenté, permettant aux gouvernements solvables d'emprunter des fonds. De nombreux gouvernements ont enregistré une croissance exponentielle de leurs réserves internationales. Ces évolutions ont réduit la stature du DTS comme monnaie de réserve mondiale. Comment le concept de DTS est utilisé pour régler les créances Le DTS n'est pas considéré comme une monnaie ou une créance contre les actifs du FMI. Au lieu de cela, il s'agit d'une revendication prospective contre les monnaies librement utilisables qui appartiennent aux États membres du FMI. Les Statuts du FMI définissent une monnaie librement utilisable comme étant largement utilisée dans les transactions internationales et fréquemment négociée sur les marchés des changes. Les États membres du FMI qui détiennent des DTS peuvent les échanger contre des devises librement utilisables en s'accordant entre eux pour des échanges volontaires. Ou par le FMI enjoignant aux pays à économie plus forte ou aux réserves de devises plus importantes d'acheter des DTS auprès des membres moins dotés. Les pays membres du FMI peuvent emprunter des DTS à leurs réserves à des taux d'intérêt favorables. Principalement pour ajuster leur balance des paiements à des positions favorables. En plus d'être un actif auxiliaire de réserve, le DTS est l'unité de compte du FMI. Sa valeur, qui se résume en dollars américains, est calculée à partir d'un panier pondéré des principales devises: yen japonais, dollars américains, livre sterling et euro. Le 30 septembre 2016 Le DTS est un avoir de réserve international créé par le FMI en 1969 De compléter les réserves officielles de ses pays membres. En mars 2016, 204,1 milliards de DTS (soit environ 285 milliards) avaient été créés et alloués aux membres. Les DTS peuvent être échangés contre des devises utilisables librement. La valeur du DTS est basée sur un panier de cinq devises principales, à savoir le dollar des États-Unis, l'euro, le renminbi chinois (RMB), le yen japonais et le sterlingmdashas sterling du 1er octobre 2016. Le rôle du DTS Le DTS a été créé par le FMI en 1969 en tant qu'actif de réserve international supplémentaire dans le cadre du système de taux de change fixe de Bretton Woods. Un pays qui participe à ce système a besoin de réserves officielles ou d'avoir des avoirs d'or et de monnaies étrangères largement acceptées qui pourraient être utilisés pour acheter sa monnaie nationale sur les marchés de change, pour maintenir son taux de change. Mais la fourniture internationale de deux actifs de réserve essentiels, le mdashgold et le dollarmdash des États-Unis, ont été jugés insuffisants pour soutenir l'expansion du commerce mondial et des flux financiers qui se déroulait. C'est pourquoi la communauté internationale a décidé de créer un nouvel actif de réserve international sous les auspices du FMI. Quelques années seulement après la création du DTS, le système de Bretton Woods s'est effondré et les principales monnaies se sont déplacées vers des régimes de taux de change flottants. Par la suite, la croissance des marchés de capitaux internationaux a facilité les emprunts des gouvernements solvables et de nombreux pays ont accumulé des montants importants de réserves internationales. Ces évolutions ont atténué la dépendance à l'égard du DTS en tant qu'actif de réserve mondial. Toutefois, plus récemment, les allocations de DTS de 2009, d'un montant total de 182,6 milliards de DTS, ont joué un rôle crucial en fournissant des liquidités au système économique mondial et en complétant les réserves officielles des pays membres au milieu de la crise financière mondiale. Le DTS n'est ni une monnaie, ni une créance sur le FMI. Il s'agit plutôt d'une réclamation potentielle sur les monnaies librement utilisables des membres du FMI. Les détenteurs de DTS peuvent obtenir ces devises en échange de leurs DTS de deux manières: d'une part, par la mise en place d'échanges volontaires entre membres et, d'autre part, par le FMI désignant des membres ayant des positions extérieures fortes pour acheter des DTS auprès de membres ayant des positions extérieures faibles. En plus de son rôle de réserve complémentaire, le DTS sert d'unité de compte du FMI et de certaines autres organisations internationales. Le panier de devises détermine la valeur du DTS La valeur du DTS a été initialement définie comme étant équivalente à 0,888671 grammes de goldmdash fin qui, à l'époque, équivalait également à un dollar des États-Unis. Après l'effondrement du système de Bretton Woods en 1973, le DTS a été redéfini comme un panier de devises. À compter du 1er octobre 2016, le panier des DTS comprend le dollar des États-Unis, l'euro, le renminbi chinois, le yen japonais et la livre sterling. La valeur du DTS en dollars américains est déterminée quotidiennement et affichée sur le site Web de l'IMFrsquos. Il est calculé comme la somme des montants spécifiques de chaque devise de panier évaluée en dollars américains, sur la base des taux de change cotés à midi chaque jour sur le marché de Londres. La composition du panier est révisée tous les cinq ans par le Conseil d'administration, ou plus tôt si le FMI estime que des circonstances modifiées justifient un examen antérieur, afin de s'assurer qu'il reflète l'importance relative des monnaies dans les systèmes commerciaux et financiers mondiaux. Lors de l'examen le plus récent (conclu en novembre 2015), le Conseil exécutif a décidé que, à compter du 1er octobre 2016, le renminbi chinois serait librement utilisable (voir l'article XXX f)) et a été inclus dans le panier du DTS. Une nouvelle formule de pondération a également été adoptée dans l'examen de 2015. Il attribue des parts égales aux exportations des émetteurs de devises et un indicateur financier composite. L'indicateur financier comprend, à parts égales, des réserves officielles libellées dans la monnaie membre (ou union monétaire) qui sont détenues par d'autres autorités monétaires qui ne sont pas des émetteurs de la monnaie concernée, le chiffre d'affaires en monnaies étrangères et la somme des Les dettes bancaires et les titres de créance internationaux libellés dans la devise. Les poids respectifs du dollar des États-Unis, de l'euro, du renminbi chinois, du yen japonais et de la livre sterling sont de 41,73%, 30,93%, 10,92%, 8,33% et 8,09%. Ces pondérations ont servi à déterminer les montants de chacune des cinq monnaies incluses dans le nouveau panier d'évaluation du DTS qui est entré en vigueur le 1er octobre 2016. Ces nouveaux montants en devises resteront fixés au cours de la prochaine période d'évaluation de cinq ans (voir SDR quotidien évaluation ). Étant donné que les montants en devises sont fixes, le poids relatif des devises dans le panier des DTS peut changer au cours d'une période d'évaluation, les pondérations augmentant (en baisse) pour les monnaies qui se déprécient par rapport aux autres monnaies dans le temps. Le prochain examen doit avoir lieu au plus tard le 30 septembre 2021. Le taux d'intérêt du DTS Le taux d'intérêt du DTS fournit la base pour calculer les intérêts facturés aux membres emprunteurs et les intérêts payés aux membres pour l'utilisation de leurs ressources à des fins régulières ( Non concessionnels) du FMI. C'est aussi l'intérêt versé aux membres sur leurs avoirs en DTS et imputé sur leur allocation de DTS. Le taux d'intérêt du DTS est déterminé chaque semaine et est basé sur une moyenne pondérée des taux d'intérêt représentatifs des instruments de dette à court terme sur les marchés monétaires des devises du panier de DTS. Allocations de DTS aux membres du FMI En vertu de ses Statuts (article XV, section 1 et article XVIII), le FMI peut allouer des DTS aux pays membres en proportion de leurs quotas du FMI. Une telle allocation fournit à chaque membre un actif de réserve international sans conditions et sans frais. Le mécanisme de DTS s'autofinance et perçoit des redevances sur les allocations qui sont ensuite utilisées pour payer des intérêts sur les avoirs en DTS. Si un membre n'utilise aucun de ses avoirs de DTS alloués, les frais sont égaux aux intérêts reçus. Toutefois, si les avoirs de DTS des membres sont supérieurs à sa répartition, il gagne effectivement des intérêts sur l'excédent. À l'inverse, si elle détient moins de DTS que l'allocation, elle verse des intérêts sur le déficit. Les Statuts permettent également l'annulation de DTS, mais cette disposition n'a jamais été utilisée. Les Statuts de l'IMF prévoient la possibilité de prescrire en tant qu'autres détenteurs de DTS, à l'exception des membres du FMI, certains types d'organisations officielles telles que la BRI, la BCE et les banques régionales de développement. Un porteur prescrit peut acquérir et utiliser des DTS dans des opérations et des opérations avec d'autres détenteurs prescrits et les membres de l'IMFrsquos. Le FMI ne peut pas attribuer de DTS à lui-même ou aux titulaires prescrits. Les allocations générales de DTS doivent être fondées sur un besoin mondial à long terme de compléter les avoirs de réserve existants. Les décisions relatives aux allocations générales sont prises pour des périodes de base successives allant jusqu'à cinq ans (le dernier rapport étant celui de juin 2016), bien que les allocations générales de DTS n'aient été faites que trois fois. La première répartition a porté sur un montant total de 9,3 milliards de DTS, réparti en 1970-72, la deuxième sur la somme de 12,1 milliards de DTS répartie en 1979-1981 et la troisième sur les 161,2 milliards de DTS a été constituée le 28 août 2009. Par ailleurs, De l'Accord est entré en vigueur le 10 août 2009 et prévoit une affectation unique spéciale de 21,5 milliards de DTS. Le quatrième amendement visait à permettre à tous les membres du FMI de participer équitablement au système des DTS et de rectifier le fait que les pays qui ont adhéré au FMI après 1981, plus d'un cinquième des membres actuels du FMI n'ont jamais reçu de DTS jusqu'en 2009 . Les allocations générales et spéciales de DTS de 2009 ont porté ensemble le total des crédits cumulés de DTS à 204,1 milliards de DTS. Achat et vente de DTS Les membres du FMI ont souvent besoin d'acheter des DTS pour s'acquitter de leurs obligations envers le FMI, ou ils peuvent souhaiter vendre des DTS afin d'ajuster la composition de leurs réserves. Le FMI peut agir en tant qu'intermédiaire entre les membres et les détenteurs prescrits pour s'assurer que les DTS peuvent être échangés contre des devises utilisables librement. Depuis plus de deux décennies, le marché des DTS a fonctionné à travers des accords commerciaux volontaires. En vertu de ces arrangements, un certain nombre de membres et un détenteur prescrit se sont portés volontaires pour acheter ou vendre des DTS dans les limites définies par leurs ententes respectives. À la suite des allocations de DTS de 2009, le nombre et la taille des accords volontaires ont été élargis pour assurer une liquidité continue du marché volontaire des DTS. Le nombre d'accords commerciaux volontaires en DTS est maintenant de 32, dont 19 nouveaux accords depuis les allocations de DTS de 2009. Depuis septembre 1987, les opérations volontaires ont assuré la liquidité des DTS. Toutefois, dans le cas où les mécanismes de négociation volontaire sont insuffisants, le FMI peut activer le mécanisme de désignation. Dans le cadre de ce mécanisme, les membres avec des positions extérieures suffisamment fortes sont désignés par le FMI pour acheter des DTS avec des monnaies librement utilisables jusqu'à concurrence de certains montants auprès de membres avec des positions extérieures faibles. Cet arrangement sert de contre-dépouillement pour garantir la liquidité et le caractère d'actif de réserve du DTS. 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